新京报贝壳财经首席记者罗亦丹剪辑王进雨校对王心

4月30日，被股民戏称为“寒王”的芯片公司寒武纪以涨停之势再度杀回了A股股王宝座。

寒武纪曾在2025年8月27日初度打败“茅台”，站上A股“股王”宝座，很快跟着股价下降，失去“股王”之位。新京报贝壳财经记者梳剪发现，一年以来，寒武纪第6次成为“股王”，但基本上以“几日游”为多，绝大无数技能“笑傲”股王宝座的依然是贵州茅台。

不外，这一轮高潮的逻辑是，寒武纪在4月29日晚间发布了一份营收和净利双双暴增的一季报，有坚挺的功绩支捏，是否会让“寒王”的宝座坐得稳一些呢？

▲已往一年，贵州茅台（蓝色）、寒武纪（绿色）、源杰科技（红色）三家公司股价走势图。新京报贝壳财经记者罗亦丹使用Wind制作

再次成为“股王”，贵州茅台、寒武纪、源杰科技献艺“三国杀”

具体来看，4月30日寒武纪股价早盘开盘即高潮，圆寂记者发稿，寒武纪依然涨停至1699.96元/股，创历史新高，总市值7168.56亿元，重登A股“股王”宝座。而最近一周，源杰科技、寒武纪、贵州茅台三只千元股也轮替登顶，献艺了一场白酒VS芯片的荒废“三国杀”。

4月29日晚间，寒武纪发布2026年一季报，营收28.85亿元，同比增长159.56%，净利润10.13亿元，同比增长185.04%。

2025年，寒武纪完了上市以来初度年度盈利——营收64.97亿元，同比增长453.21%，净利润20.59亿元。从“亏空王”到盈利黑马，不外一年。功绩的超预期开释，平直焚烧了阛阓感情。

关于已往一年242个来回日寒武纪、贵州茅台、源杰科技的“三王争霸”，Wind分析合计，动作AI芯片龙头企业，寒武纪的股价飙升反应了阛阓对东说念主工智能算力需求的热烈预期，以及公司在国产替代布景下的政策价值重估。源杰科技从123元的低位起步，至期末达到1571元，快乐彩app官方最新版下载涨幅高达近12倍，但股价基数较低，高潮幅部分源于低基数效应。贵州茅台动作传统消耗龙头，股价清晰相对闲适，反应出在阛阓作风切换至科技成长股的布景下，传统消耗白马股靠近估值压力和资金分流。

不错发现，资金在不同逻辑间快速切换，颠倒是近期的“三国杀”情形，令股王宝座“烫得让东说念主坐不住”。

“寒王”的双刃剑：国产AI芯片增长高但依赖大客户

阛阓正在为国产AI算力叙事买单。IDC数据流露，2025年国产AI加快卡阛阓份额从边际跃升至41%，寒武纪出货量位各国产前三。在好意思国对高端芯片实验出口管束的布景下，国产芯片从“备胎”转向“主力”。与此同期，群众算力基建怒潮捏续，字节朝上2026年AI芯片采购额瞻望达800亿元，阿里、腾讯等大厂也在加码参加，需求端的爆发为寒武纪的估值提供了坚实支捏。

财报流露，寒武纪是一家聚焦云霄AI芯片的公司。2025年，云霄家具线营收占比高达99.7%，带来收入64.77亿元，同比增长455.34%。公司到手进入字节朝上等头部大厂供应链，这种极致聚焦在AI算力爆发的窗口期，换来的是一条漂亮的增长弧线。

但顶点聚焦的背后也充满风险，寒武纪2025年财报流露，近三年，公司前五大客户的销售金额所有占生意收入比例分裂为92.36%、94.63%和88.66%，客户连接度较高。若公司主要客户策画发生变动巧合需求放缓，可能给公司功绩带来不利影响。

此外，AI芯片的竞争也在尖锐化，华为昇腾、阿里平头哥阛阓份额更高，沐曦、壁仞等正加快追逐。更永久看，英伟达Blackwell架构芯片的生态结构和算力依然充满上风，国产替代究竟是波及天花板，照旧刚刚绽开新宇宙的大门，阛阓尚无共鸣。

寒武纪的极致聚焦是一把双刃剑。从短期看是到手的冒险快乐彩app下载，让公司在AI算力国产化的黄金窗口期完了历史性谗谄。但从始终看，它必须构建第二、第三增长弧线智商信得过穿越周期，从而坐稳“股王”宝座。